Behawioralne aspekty inwestowania

Piotr Zielonka

Czy rynek finansowy można uznać za efektywny, a jeśli tak, to w jakim stopniu. zwolennicy efektywności rynku wskazują na brak możliwości systematycznego osiągania ponadprzeciętnej stopy zwrotu przy użyciu testowanych empirycznie narzędzi inwestycyjnych oraz na nietrwałość niektórych anomalii. Natomiast przeciwnicy efektywności rynku opierają swe sądy na tych spośród anomalii, które mają w miarę stabilny charakter. Bez względu na to, jak będzie przebiegał dyskurs na temat hipotezy efektywności rynku, bezsporne jest, że już teraz przyczynił się on do odkrycia licznych inklinacji behawioralnych w sferze poznawczej i motywacyjnej inwestorów. Niniejsza praca koncentruje się na opisie i objaśnieniu tych inklinacji oraz na wykazaniu na podstawie badań empirycznych, jak skłonności behawioralne oddziaływują na proces podejmowania decyzji inwestycyjnych.